Giriş
Piyasalar kapalı olsa da küresel risk haritası hiç bu kadar yoğun olmamıştı. 28 Şubat'ta başlayan ABD-İsrail-İran çatışması üçüncü haftasına girerken, şokun dalgaları enerji piyasalarından Türk lirasına, altın kasalarından Dubai gökdelenlerine kadar her yere ulaştı. Bu hafta sonu analizinde, pazartesi sabahı masanıza oturmadan önce bilmeniz gereken 5 kritik gelişmeyi ve Türkiye'ye olan doğrudan etkilerini ele alıyoruz.
1. Hürmüz Boğazı ve Petrol Şoku
Hürmüz Boğazı fiilen kapalı. Küresel petrol transitinin %21'i ve LNG sevkiyatlarının %27'si bu dar geçitten akıyordu. IEA'ya göre bu, küresel petrol piyasası tarihinin en büyük arz kesintisidir.
Körfez ülkeleri kolektif olarak günlük en az 10 milyon varil üretim kaybetti. Analistler, kesintilerin sürmesi halinde Brent'in 2008 rekorunu (147,50 $) aşabileceğini, en kötü senaryoda 200 $'ı görebileceğini uyarıyor.
Türkiye Etkisi
Türkiye enerji ihtiyacının yaklaşık üçte ikisini ithal ediyor. Ham petrol ithalatının %20'si Hürmüz Boğazı'ndan geçiyor.
2. Altın: Güvenli Liman Rallisi ve Geri Çekilme
Ons altın 9 Mart'ta 5.420 $/oz ile intraday rekor kırdı. Ancak 14 Mart itibarıyla ~5.032 $'a geri çekildi (-%3). Gram altın ise 15 Mart'ta 7.136-7.690 TL aralığında işlem görüyor.
Geri çekilmenin 3 nedeni:
- Güçlü ABD doları (DXY 100,40 üzeri)
- Yükselen ABD Hazine tahvil faizleri (10 yıllık ~%4,29)
- Kurumsal yatırımcıların kar realizasyonu
Yatırım bankası hedefleri:
Dünya Altın Konseyi verilerine göre, altın büyük jeopolitik olayların ardından 6 aylık dönemde ortalama %7,5 getiri sağlamıştır.
3. TCMB Savunma Hattı
Merkez Bankası, lira savunması için 10 günde 25 milyar dolar harcadı. Bir haftada 12 milyar dolar (döviz rezervlerinin %15'i) sattı.
Politika hamlesi: TCMB faiz oranını %37'de tuttu ve faiz indirimi döngüsünü durdurdu. Haftalık repo ihaleleri askıya alındı. TL bazlı FX forward kolaylığı devreye girdi. Dolar/TL rekor kırdı ancak TCMB müdahaleleriyle TL, 4-11 Mart döneminde gelişmekte olan ülke paraları arasında en az değer kaybeden (%0,1) para birimi oldu.
4. Enflasyon Baskısı Artıyor
Şubat 2026 TÜFE verileri endişe verici bir tablo çiziyor:
Enerji fiyatlarının yükselmeye devam etmesi, maliyet itişli enflasyonun kontrol edilmesini neredeyse imkansız kılmaktadır. Bu ortam, gram altının TL bazında ons altından daha fazla yükselmesine yol açan klasik "çift katman" etkisini (ons artışı + kur zayıflaması) güçlendirmektedir.
5. Dubai Gayrimenkul: Güvenli Liman mı, Risk mi?
Dubai Finansal Piyasa (DFM) gayrimenkul endeksi, çatışmanın ardından 2 haftada %30 düştü ve yılın tüm kazanımlarını sildi. Dubai Havalimanı, Burj Al Arab Oteli ve Dubai Uluslararası Finans Merkezi (DIFC) yakınlarında saldırılar raporlandı.
Ancak tarihsel olarak bölgesel istikrarsızlık dönemlerinde sermaye Dubai'ye *akar*. 2025'te 250 milyar $'lık rekor işlem hacmi ve Ocak 2026'da yıllık %44 artış kaydedilmişti.
Çelişkili sinyaller:
- Orta segment alıcıları (1,5-4 milyon AED) "bekle-gör" modunda
- Yüksek net değerli bireyler çatışma bölgelerinden Dubai'ye sermaye kaçırıyor
- 2026 için 131.000+ konut teslimatı bekleniyor (arz baskısı)
- Emaar kurucusu: "%15 düzeltme beklentisi çok gerçekçi değil"
Gelecek Hafta İzlenecekler
- TCMB faiz kararı: Rate sabitlenir mi, sıkılaştırma sinyali gelir mi?
- Brent petrol: 100 $ altına iner mi, yoksa Hürmüz primi kalıcı mı?
- Altın teknik seviyeleri: 5.200 $ direnci aşılırsa 5.420 $ hedefi canlanır
- ABD enflasyon verisi: FED faiz beklentilerini şekillendirecek
- Hürmüz diplomasisi: Ateşkes görüşmeleri var mı?
Kaynak: IEA, TCMB, Bloomberg, Reuters, TradingEconomics, WHO, World Gold Council, Middle East Eye.
Yasal Uyarı: Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızda yetkili danışmanlarınıza başvurmanızı rica ederiz.